Сергей Радюшкин: Инвестиционный кредит предпочтительнее короткого

- Объяснение лежит в плоскости источников финансирования разных направлений деятельности. Погашение инвесткредита происходит не из оборотного капитала (выручки), а за счет свободного денежного потока, который генерирует компания после исполнения всех текущих обязательств.

Чаще всего инвестиционная фаза создания актива в рамках проекта составляет один-два года. При этом свободный денежный поток, зарабатываемый компанией за этот же период, значительно меньше, чем сумма привлекаемого краткосрочного кредита. Одновременно с этим сам проект на инвестиционной фазе еще не создает никакого денежного потока.

Создается ситуация, когда бизнес способен гасить текущие проценты по инвестпроекту и основную часть долга по кредиту, но весь кредит - нет.

В итоге по истечении срока краткосрочного кредита возникает три пути.

Первый выход - погасить задолженность за счет отвлечения средств и оборотного капитала. Это приводит к приостановке платежей по всем текущим обязательствам с целью накопить выручку в объеме, достаточном для погашения инвестиционного кредита. После погашения компания обращается в банк за получением нового кредита для восполнения образовавшегося дефицита ликвидности.

Второй вариант - обратиться в банк, выдавший кредит, с целью пролонгировать его, но не гасить основной долг, не отвлекать деньги из оборота. Здесь важно понимать: пролонгация кредита является реструктуризацией. Реструктуризированный кредит, согласно требованиям банковского законодательства, должен быть покрыт дополнительными резервами в банке.

Третий путь - обратиться в другой банк за рефинансированием текущего краткосрочного кредита, выданного на инвестцели. Но новый банк также проанализирует и причину обращения, и все показатели платежеспособности, и у него также возникнет законодательная необходимость дополнительного покрытия резервами нового кредита.

Одновременно с этим не стоит забывать, что краткосрочный кредит нового банка также через 1-2 года нужно будет гасить и снова возникнут три возможных варианта.

Профессиональные банковские команды уже накопили значительный опыт в структурировании инвестиционных проектов и имеют ряд решений части задач, препятствующих ускоренному принятию банковского решения о финансировании инвестиционного проекта.

Например, возможно принять решение о кредитовании с отлагательными условиями (кредитование возможно после их выполнения). Это позволяет принимать решение о кредитовании параллельно с процессом получения разрешения на строительство, например, или положительной экологической экспертизы.

Также - учитывая, что ценовые параметры важны при реализации инвестиционного кредитования не меньше, чем скорость принятия решения, - существует возможность поэтапного снижения процентной ставки в зависимости от остаточного срока действия инвесткредита. Этот механизм позволяет существенно приблизить эффективные ставки инвестиционных кредитов к ставкам краткосрочных, оборотных кредитов.

При существующих вариантах займа, оформление инвестиционого кредита является профессионально правильным решением.

Журнал "Дальневосточный капитал", ноябрь,  2014 год.